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        债市参考2019年4月30日

        2019-04-30

        中行交易员:丁昂、徐梦笛、陈丹颖、闫欣

        【每日关注】

        国务院印发《改革国有资本授权经营体制方案》。周一,国务院国资委副主任翁杰明表示这次出台的方案既强调作为授权主体的出资人代表机构要优化履职方式,也强调授权对象要加强行权能力建设;既强调对企业要加大授权放权,也强调了对企业要加强多种方式的监管。

        【市场评述】

        银行间资金市场--资金面平稳偏松

        周一,央行公告,临近月末财政支出力度较大,银行体系流动性总量处于较高水平,4月29日不开展逆回购操作,当日无逆回购到期。自4月22日以来,央行已连续7个工作日未开展逆回购操作。本周无央行逆回购或MLF到期。"五一"假期前央行开展公开市场操作的概率较小。昨日早盘大行、股份制融出充裕,机构逐渐平盘,整体供需平衡。全天资金面平稳偏松。随着近期财政投放的陆续到位,银行间市场流动性保持充裕,其中DR001又重新回落至2.00%以下,收于1.69%。昨日Shibor涨跌互现,隔夜Shibor报1.7000%,下跌37个基点;7天Shibor报2.6910%,下跌1.4个基点;3个月Shibor报2.9230%,上涨1.4个基点。昨日存单市场交投清淡,临近月底,发行人数量减少,募集意愿也有所降低,市场关注期限也以短期为主。国股1M期限仅浦发发行2.80%价格,共获得收量162亿;3M期限提价后报3.00%,较上周下行5bp,华夏和浦发率先提价共获量62亿;而1Y期的3.21%,较上周继续下调,全天无量。

        利率债市场--各期限收益率整体上行

        周一,利率债市场各期限收益率整体上行。一级市场方面,上午国开进行了3y,5y和10年债券发行,发行收益率均比二级市场高1-2bp;下午农发行进行了全部5个关键期限的续发行,除5y发行结果比预期高2bp以外,另外期限都符合预期或略好于预期。二级市场方面,早盘活跃券基本在前一交易日收盘价附近开盘,随后收益率有缓慢上行。十点半国开债发行结果出炉,各期限均比二级市场成交水平高出1-2bp,令二级市场承压,收益率跟随上行。午后,市场部分机构预测今天将出炉的PMI数据将会不错,因而有抛盘行为,收益率继续向上。至日终,10y国债180027上行2.75bp,成交于3.425%,10y国开190205上行2.25bp,成交于3.8475%。昨日期货也是高开低走,10年期主力合约跌0.19%,5年期主力合约跌0.12%。五一长假临近,市场交投整体清淡。

        信用债市场--收益率曲线呈陡峭化变动

        周一,银行间信用债市场交投活跃程度一般,收益率曲线呈陡峭化变动。短融方面,资金面趋于宽松利好超短端品种,3m内短券交投较为活跃且收益率整体下调,但6m以上短融收益率依然惯性上行,例如6m AAA短融的中债估值位于3.27%,较前一交易日上行1bp,1y AAA短融的中债估值位于3.40%,较前一交易日上行1bp。中票方面,市场缺乏亮点,收益率原地震荡整理,3y AAA中票的中债估值位于3.97%,与前一交易日持平,5y AAA中票的中债估值位于4.25%,较前一交易日上行1bp。

        利率互换市场--收益率先上后下变化不大,曲线形态也较为稳定

        周一,利率互换市场收益率先上后下变化不大,曲线形态也较为稳定。定盘利率7d repo fixing 定于2.88%,上行18bp;3m shibor fixing定于2.9230%,上行1.4bp。Repo端,5y repo开在3.21%。盘中国债期货震荡回落,同时受nd sell flow影响,5y repo在3.21%附近持稳。临近午盘,一级招标结果一般,5y repo上行,最高反弹到下午的3.2325%。但尾盘受nd下行影响下行至3.215%。与此同时,1y repo因fixing反弹也略有上行。早盘开盘在2.87%,中午上行到2.88%,午盘在2.875%-2.88%区间震荡。repo 1x5在34.5-34bp区间震荡。Shibor端,shibor fixing涨幅与之前基本持平,shibor整体比较稳定,5y shibor最低下探到3.675%,之后反弹到3.70%。1y shibor早盘下探3.24%,之后上行到3.255%。

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